Gepubliceerd op 08 maart 2022
PMT had al vóór het begin van deze crisis geen Russische staatsobligaties meer. Rusland voldoet namelijk niet aan de criteria die PMT aan opkomende landen stelt. Wij maken gebruik van een landenraamwerk om te komen tot een keuze van landen voor de beleggingscategorie ‘Emerging Market Debt (EMD)’. Het landenraamwerk bevat zowel maatschappelijke aspecten (waarbij we kijken of een land zich goed ontwikkelt) als financiële aspecten (houdbaarheid van de schuld en de bereidheid om de schuld af te betalen).
PMT belegt niet in Russische Staatsbedrijven
De reden dat Russische staatsobligaties niet door de selectie komen, heeft met name te maken met een lage score op de ‘Democracy Index’ van de Economist Intelligence Unit. Om dezelfde reden belegt PMT ook niet in Russische Staatsbedrijven (State Owned Enterprises: SOE’s). Alleen ‘reguliere’ Russische aandelen zitten op dit moment nog in onze portefeuille. Dit zijn in totaal 11 bedrijven dit is ongeveer 0,1% van het vermogen.
Adequaat reageren
Door PMT's beleid voor beleggen in staatsobligaties en aandelen van opkomende landen, is de directe blootstelling aan de Russische markt beperkt. Ook in bredere zin monitort PMT de ontwikkelingen op de financiële markten en kijkt aan de hand daarvan of aanvullende strategische maatregelen in de portefeuille nodig zijn. Op operationeel gebied hebben PMT en zijn uitvoerder MN wel de nodige voorbereidingen getroffen om adequaat te kunnen reageren op eventuele verdere politieke escalatie.
-- Update per 8 maart 2022 --
PMT heeft vandaag besloten om, zodra de marktomstandigheden het toelaten, zijn aandelen in de bedrijven in Rusland te verkopen. Het besluit is genomen na een verkenning van de mogelijke gevolgen van verkoop. We wilden voorkomen dat we met de verkoop de Russische bevolking zouden raken in hun eerste levensbehoeften. Aangezien PMT op dit moment geen instrumenten heeft om dit na te gaan, is zo’n afweging niet waar te maken. Gezien de ernst van de situatie en de beperkte invloed op de situatie in Oekraïne is besloten om de aandelen van bedrijven in Rusland alsnog te verkopen.
--------------------------------------------------------------
PMT sells all its Russian shares
PMT does not invest in Russian government bonds, as Russia does not meet the selection criteria that PMT sets for emerging countries. These criteria are part of PMT’s EMD country framework. PMT introduced these selection criteria well before the war in Ukraine started. The framework contains both social aspects (assessing whether a country is developing well) and financial aspects (assessing debt, and the willingness to pay off the debt).
PMT does not invest in Russian State Owned Enterprises
The reason why Russia does not meet the selection criteria for the EMD portfolio is mainly due to its low score on the 'Democracy Index' of the Economist Intelligence Unit. For the same reason, PMT does not invest in Russian State Owned Enterprises (SOEs). At the moment, PMT only holds a few 'regular' Russian companies in the portfolio (11 in total summing up to approximately around 0,1% of total assets).
Responding adequately
Due to PMT's current policy approach to investing in emerging market government bonds and equities, direct exposure to the Russian market is limited. PMT monitors developments and based thereon determines whether additional strategic measures are required in the portfolio. On an operational level, PMT and its asset manager MN have made the necessary preparations to be able to respond adequately to any further political escalation.
-- Update 8 March 2022 --
PMT decided today to sell its remaining shares in Russia as soon as circumstances permit. The decision was taken after an analysis of the possible consequences. We want to prevent potential negative impacts on the Russian population in terms of their basic necessities by selling the shares. However, since PMT currently has no instruments to verify this, such a consideration on an individual basis (per company) is not feasible. In view of the seriousness of the situation and the limited influence on the situation in Ukraine, PMT decided to sell all shares.